投资界老司机:独角兽虽然火,但不跟风,重在发掘和培育!

3月17日,在私募排排网举办的第十二届中国(深圳)私募基金高峰论坛上,深圳市创新投资集团有限公司总裁孙东升接受了火山君多家媒体采访。

    近期热议的独角兽话题让股权投资和投资机构得到了前所未有的关注。股权投资被镁光灯高度聚焦,相关事件频频进入公众视野,那么我们今天一起来看看金融阶投资界老司机,看他怎么说?

 

深圳市创新投资集团有限公司总裁孙东升

一、不跟风,自己要有发掘培育独角兽的能力

火山君:近期,监管层表示要对包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业独角兽企业上市开“绿灯”,孙总对这些独角兽话题怎么看?深创投有没有投资一些这样的企业?

孙东升:我们在内部倡导要有发掘和培育独角兽的能力,当然,也有不少投资企业成长为独角兽。我们认为,成为独角兽了再去追,可能就追高了。

火山君:深创投倾向于在哪些行业挖掘独角兽?挑选标准和逻辑是什么?

孙东升:我们在内部划分了七大行业,强调培养专业性。投资经理只有扎根于一个行业,长期磨炼,才有可能成长为行业内的投资专家。我们集团已经有一批青年骨干成长为不同行业的专家。

我认为,只有对行业研究得深,才能够洞悉行业发展趋势,何况快速演变的TMT、生物医药、AI、大数据等行业的细分领域,更需要非常强的专业知识。

对独角兽企业,我们不是说不去关注,真正看好的项目,在一定合理的估值还是可以投的。但估值高了再去投可能就是博傻了,重要的是自己要有发掘、培育独角兽的能力。


(图片来自:摄图网)

二、靠讲故事融资的项目难以持久

火山君:现在很多人说一二级市场出现了倒挂,孙总怎么看这个现象?

孙东升:未来我们这个(股权投资)行业收益率肯定是逐渐降低的。前些年,整个创投行业赶上了国内资本市场的几轮牛市,再加上我们这批机构是中国第一批做股权投资的公司,当时的投资价格相对便宜,多种因素促成了比较高的收益,但未来这种机会不会太多了。

目前,二级市场估值在下降,一级市场还在热火朝天,一方面是有大量的机构和资金进来,新进入者的突出优势就是提高估值拿到项目,而我们这种机构是难以去追这个风潮的。还有一个就是行业有很明显的浮躁心态,如一些公司一旦进入独角兽名单,在还不知道能不能盈利的情况下,估值都是几十亿美元或几十亿人民币,对我们来说,很难接受这样的价格。 

如果一级市场投资价格过高,未来上市后一二级倒挂是会发生的。如果这类企业能有很好的成长性,上市后会得到投资人的追捧,但那些靠讲故事融资的项目终将难以持久!

(图片来自:摄图网)

三、十八年保持高收益率的秘密

火山君:深创投这些年收益率很高,请孙总谈谈深创投的一些做法和激励机制。

孙东升:过去18年深创投有很高的收益率,这个收益率跟其他机构来比相对偏高,有两个原因:一个是扎根本土,支持中小企业发展,投资做得好;一个是我们有自有资产,可以负债,放杠杆,还收获了杠杆收益。当然,负债需要把控好流动性风险。 

(图片来自:摄图网)

总之:中国资本市场整体还是估值偏高的,且是下行趋势,这会影响私募股权基金的收益率。如果想提高基金收益率,未来可能只能往早期走。

孙总是投资界的老司机了,针对当今热议的独角兽见解独特,但不跟风,重在发掘和培育,成功的项目才可能带来高回报。孙总让金融阶的小伙伴们不得不佩服。

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